Yıl sonunda politika faizinin yüzde 28,00 civarında bulunması tahmin ediliyor

Alnus Yatırım’ın raporunda TCMB’nin 2026 Ocak dönemine ait ‘Piyasa Katılımcıları Anketi’nin sonuçlarına göre; ankette, cari ay (Ocak) için ‘aylık TÜFE’ beklentisinin, yüzde 3,76 düzeyinde şekil bulduğu belirtildi. Raporda şöyle denildi:

“Cari yıl (2026) sonu ‘senelik TÜFE’ beklentisi; yüzde 23,35’den 23,23’e gerilemiş ve gelecek yıl (2027) sonu ‘senelik TÜFE’ beklentisi ise; yüzde 17,45 seviyesinden yüzde 17,75 düzeyine artış göstermiş durumda.

Cari ay için dolar kuru (USDTRY) öngörüsü 43,5344 TL olurken, yıl sonu için beklenti 51,1693 TL ve 12 ay sonrası için kur beklentisi ise 51,879 TL düzeyinde şekil buldu.

Cari işlemler dengesine ilişkin, 2026 yıl sonu için; 25,2 milyar dolarlık açık(-) beklentisinden 25,6 milyar dolarlık açık (-) tahminine revize yapılmış.

2027 yılsonunda ise; cari açığın (-) 29,5 milyar dolar düzeyinde gerçekleşmesi öngörülmekte. 2026 için GSYİH büyüme öngörüsü; geçtiğimiz ay yüzde 3,9 düzeyinde yer alan tahmine paralel açıklanmıştır.

2027 yılı için GSYİH büyüme beklentisi ise; yüzde 4,3 olmuştur. TCMB’nin, son PPK toplantısında yüzde 38,00 düzeyine indirdiği politika faizine (1 hafta vadeli repo ihale faiz oranı) ilişkin; ilk Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında faizin 150 baz puan indirileceği, ikinci PPK toplantısında 140 baz puan civarında bir faiz indirimi daha yapılacağı ve üçüncü PPK toplantısında da 130 baz puanlık faiz indirimi öngörülmektedir.

Son olarak, 2026 yılı sonunda politika faizinin; yüzde 28,00 civarında bulunması tahmin edilmekte.

Ankette Ocak ayı enflasyonunda(TÜFE); gerek ücret zamları, gerek gıda ana harcama grubundaki mevsimsellik etkisi, gerek sağlık, eğitim, iletişim vb. bazı sektörlerdeki sene başı fiyat ayarlamaları ve akaryakıt, sigara ve alkollü içeceklerdeki kamu ÖTV ayarlamaları kaynaklı olarak yüksek bir oran oluşması muhtemel gözükmekte.  Bizim, Ocak ayı beklentimiz yüzde 3,65 düzeyinde yer almaktadır.

TCMB politika faizinde; yüksek reel faizinin önden yüklemeli bir indirime olanak tanıması ve Ocak ayında çalışması muhtemel baz etkisinden destek bularak bir faiz indirimi yapılabilir. Ancak, Ocak ve Şubat enflasyon oranlarında oluşması beklenen yüksek oranlar; TCMB’nin ihtiyatlı bir patika izlemesine neden olabilir.

Cari denge ve kur (Dolar-TL) beklentilerimiz; sırasıyla -24 milyar dolar ve 51,00 TL düzeyindedir. Bu anlamda, tahminlerimiz ankete nazaran bir miktar pozitiflik içermektedir. Cari yıl için GSYİH büyüme tahminimiz ise; yüzde 3,9 ile ankete paraleldir.”